要做“灯塔”的迈瑞医疗，加速背后暗藏隐忧

4月27日，医疗器械龙头迈瑞医疗发布了2022年年报及2023年一季报，两份财报的营收与净利均实现双增。

2022年，公司实现营业收入303.66亿元，同比增长20.17%；实现归属于上市公司股东的净利润96.07亿元，同比增长20.07%。今年一季度，公司实现营业收入83.64亿元，同比增长20.47%；实现归母净利润25.71亿元，同比增长22.14%；

在致股东信中，董事长李西廷更是豪气地表示“要做行业发展的‘灯塔’”。但在加速之下，迈瑞医疗也暗藏隐忧。

从整体业务结构看，生命信息和支持业务占据迈瑞医疗营收的半壁江山，于2022年实现营收 134 亿元，占比 44.14%；体外诊断业务实现营收 102.6 亿元，占比 33.43%；医学影像板块实现营收64.6 亿元，占比21.47%。

但从增速来看，迈瑞医疗近年来的业务增速却在下滑。其中，体外诊断领域受疫情影响，报告期内增速为21.39%，远低于2021年的27.12%；医学影像板块更是在三个板块中增速最低，2022年增速为19.14%，较2021年的29.29%下降了近10个百分点。同时，迈瑞医疗的生命信息与支持和体外诊断类产品毛利率也存在下降的趋势，在2022年分别同比下滑0.06%和2.16%。

在致股东信中，董事长李西廷更是点明了“走出国门”的重要性，认为中国医疗器械产业的未来不应当局限于国内，全球医疗新基建的深蓝市场正在为提供高性价比解决方案的企业提供更大的竞争舞台和更多机会。但体现在迈瑞的国际化进程中，却并非一帆风顺。2022年，迈瑞医疗的境外收入占比为38.52%，而2020年同期瑞医疗的境外收入占比高达47.16%。

另一方面，集采也成了压在迈瑞医疗头上的一座大山。但凡被采集选中的企业，就难逃股价下跌，迈瑞医疗的股价表现或许也有此原因。作为A股的明星企业，迈瑞医疗一直饱受投资者关注，叠加2020年来的疫情催化，其股价方面更是增长迅猛。

但和其他新冠概念股一样，迈瑞医疗自2021年7月1日创下历史最高点498.5元/股之后，其股价便开始一路下行。截至2023年5月5日，即使是在年报及一季报“喜人”成绩颁布后，迈瑞医疗依然仅以314.36元/股收盘，当日跌幅0.20%，和最高点相比已经跌去近四成。

在今年年初，迈瑞医疗还刚因为副董事长成明和发布不超过1300万股的股票减持计划而引发热议。2月3日晚，迈瑞医疗发布公告称，首发前股东Ever Union（H.K.）Limited计划在公告披露之日起3个交易日后起6个月内以集中竞价、大宗交易等方式减持公司股份不超过1300万股，约占公司总股本比例1.07%。

这样来看，李西廷想做“灯塔”其实并不容易，高端医疗器械市场一直高手林立，国产医疗器械公司也相继崛起，迈瑞医疗面临的竞争压力并不小。